[摘要] 隨著2015年和2016年井噴式發行的地産債相繼到期，今年地産行業償債壓力凸顯。
隨著2015年和2016年井噴式發行的地産債相繼到期，今年地産行業償債壓力凸顯。WIND統計顯示，未來兩三年，地産債迎來到期、回售雙高峰。其中，2018年需要償付的規模爲1613億元，加上3800億元的存續地産債在2018年進入回售期，今年地産債償付回售規模超5000億元。
地産債正迎來到期高峰。存續地産債中，2018年需要償付的規模爲1613億元，是2017年的2.3倍，2019年至2021年需要償付的規模分別爲2807億元、3998億元和4037億元。此外，存續地産債在2018年進入回售期的超過3800億元，2019年也有近3700億元。
有業內人士指出，地産債紮堆到期，是因爲地産公司債往往采取3+2、2+1年等期限結構，2015至2016年地産公司債井噴後，會在2018至2019年集中進入回售期。當前債市率水平已遠高于2015至2016年，投資者選擇不回售的機會成本增加，對房地産市場風險的擔憂也有所升溫，回售的比例有可能大幅提高，應警惕回售帶來的企業流動性風險。
據了解，房企公司債今年到期壓力大，疊加融資困難，非標融資重重受限，房企資金周轉面臨壓力。“不排除一些信用事件發生。”一位業內人士表示，2015年和2016年發行債券甚至加杠杆融資拿地的部分中小房企，面臨加速推盤虧錢、不推盤債務滾動困難的難題，部分開發商可能選擇通過出售資産、聯合開發緩解流動性壓力。
一面是地産債紮堆到期，一面是地産企業融資渠道不斷收緊。WIND統計顯示，2017年整年發行公募公司債的公司主體寥寥可數，12個發行主體合計發行17只地産産業債，且集中在2017年下半年發行，合計15只，其中7月萬科和金地集團發行的30億元面額的公司債，創2017年公募公司債單筆融資紀錄。
不過，天風研究報告認爲，隨著非標融資受限，房企外部融資渠道面臨大幅壓縮，今年公司債對于部分符合要求的房企有望適當放松。從境外融資渠道來看，2017年全年，房企境外融資再創新高，這一趨勢從去年延續至今，在今年1月又形成一個小高潮，目前來看，境外融資渠道仍是房企融資來源的重要補充。
東方金城在對2018年信用債展望時也表示，2018年中國經濟結構和質量有望繼續改善，市場對強監管和穩健中性貨幣政策的適應性將有所提高，債券市場發行量料將有所回升，2018年我國債券市場再現違約潮的可能性較低。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
