[摘要] 即使是龍頭企業也不敢懈怠，仍在衝擊規模的道路上步步爲營。爲什麽要保住規模？
在行業“馬太效應”加劇的背景下，不少房企都十分重視規模化發展。即使是龍頭企業也不敢懈怠，仍在衝擊規模的道路上步步爲營。爲什麽要保住規模？規模爲何仍是房企抵禦周期震蕩的“撒手锏”？
2017年，在密集的調控政策、謹慎的貨幣政策和回歸住房屬性基調的多重作用下，已高速飛奔了20余年的房地産行業的發展邏輯正在被重構。
業界的共識是，未來房地産行業或將呈現高位震蕩的格局。與此並行的是，行業的集中度正在進一步提升，相關數據顯示，2017年銷售額Top50房企的市場占有率已達到46.3%。
《每日經濟新聞》記者注意到，在行業“馬太效應”加劇的背景下，不少房企都十分重視規模化發展。即使是龍頭企業也不敢懈怠，仍在衝擊規模的道路上步步爲營。爲什麽要保住規模？規模爲何仍是房企抵禦周期震蕩的“撒手锏”？
規模能給房企帶來什麽
“經濟下行壓力大，有很多並購機會。誰能借更多的錢、更便宜的錢、更長的錢，可以穿越周期的錢，就有很大的優勢。”2016年11月，融創中國董事會主席孫宏斌在分析行業發展趨勢時指出。這番話概括了房企要規模的內生邏輯。
作爲資金密集型行業，規模占優的房企則能夠在融資方面獲得先發優勢。多名從事房地産融資的信托、券商人士告訴《每日經濟新聞》記者，龍頭房企的融資渠道更豐富、成本更低，在融資收緊的背景下優勢突顯。
可供對比的是，相關數據顯示，2017年1～11月，108家房企的境外發債、公司債及中期票據平均融資成本分別爲6.72%、6.05%及5.52%；具體到龍頭房企，如中海地産的融資成本進一步走低，其2017年中報顯示，“融資成本從2016年底的4.76%下降至4.2%。”
規模占優的房企在拿地、並購等方面均有著較爲明顯的優勢。中指院數據顯示，2017年拿地金額上千億元的共有碧桂園、萬科、保利、恒大、中海等五家房企，占50房企的33.2%。前10家房企總拿地金額占50房企的48.5%。
收並購方面，2017年融創中國累計在收並購方面花費超過千億元，其中最引人矚目的是2017年7月以438.44億元收購了萬達13個文旅城。據恒大披露的公開信息，目前恒大在深圳已有接近30個舊改項目，其中多數是通過並購獲得。
失去規模可能就“沒了”
“沒有‘小而美’，太小就沒了！”福晟集團董事局主席潘偉明曾經這樣解釋公司大規模擴張的原因。
小房企的焦慮主要體現在拿地方面，以深圳舊改市場爲例，以往本地的小型房企、投資公司等，由于深谙本地行情，在舊改方面通常有很多機會。但目前，他們在這一曾經優勢明顯的戰場上也不再所向披靡。
多名深圳本土地産人士告訴記者，可以舊改的地變少了，一些具有資金優勢的大房企可以高價收購別人做好的後期項目。而對于小房企而言，沒有資金獲取大項目，所以機會也越來越少。
實際上，一定的規模也是保障房企發展的關鍵。以合生創展爲例，其業績已經在百億元前後徘徊了十余年；而自2009年至今，合生創展的土地儲備一直穩定在3000萬平方米左右，鮮有新獲取項目。
相關專業人士分析稱，對于合生創展而言，規模影響了其融資、開發節奏等的確客觀存在。由于銷售業績萎靡，資金回籠效果一般，對外部投資者來說顧慮將上升，企業的融資壓力會增加，相應的地産業務發展空間會受到限制。
“資金成本上行，信貸規模收緊，地産的好日子已經過得差不多了，苦日子也要來了。到了秋冬，熬過去的都是塊頭大的，在衰退期的時候，規模是保證存活的重要條件。”華泰基金首席經濟學家林采宜如是說。
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